□本报记者 徐晓巍

　　从投资项目的行业结构看，目前VC对消费行业的价值判断存在分歧，对外贸企业并非一概看淡。

　　消费品行业有分歧

　　根据清科研究中心的数据显示，今年第二季度，传统行业仍是国内现阶段PE投资的主要领域，投资金额占PE在中国投资总金额的比例由第一季度的52.9%增加到63.3%，基本与2007年的65.0%持平。

　　许多PE管理者表示，国内经济增长方式正在发生改变，需求拉动力由外贸转向国内，国内消费品行业的巨大增长空间将被打开。

　　面对宏观经济预期的不乐观，与PE感兴趣的多集中在传统行业不同，VC则更偏好新兴领域的企业，对传统行业表现出了相对的谨慎。

　　VC机构捷鸿资本创始人王刚表示认为，中国股市的大幅回落，我们可以很直观地观察到，而其更深层的影响则是财富缩水效应对消费品行业的消极影响。

　　王刚表示，跟经营连锁餐饮的老板交流会发现，今年上半年生意远远没有去年上半年好，去饭店吃饭的消费者消费的金额比去年同期大幅减少。商场中高档衣服的销售额也在下降。这就是财富缩水效应的表现。去年同期，消费者的股票价值很高，所以大家消费的欲望和心态比较积极，而今年上半年股市非常不景气，很多家庭的资产缩水严重，只好压缩消费开支。

　　“因此，虽然我们会继续重视消费品行业的项目，但是我们并不会花太多的时间和付出很大的代价，我们会继续持谨慎的态度。”王刚指出。

　　外贸企业仍有投资机会

　　在人民币升值步伐加快、信贷紧缩、出口退税率下调、原材料和劳动力成本上升以及美国次贷危机影响加深等多重压力背景下，我国出口企业进入了寒冬，利润被升值大幅压缩，尤其是服装、纺织、玩具和加工等行业都面临较大困境。

　　深圳创新投资集团董事长靳海涛表示，经济结构在调整，依靠资源消耗、出口、廉价劳动力来打拼的企业，今年遇到很大困难，上半年这种状况尤为突出。因此许多PE将投资重点由外贸转向了内销企业。

　　然而，也有VC表示，如果外贸企业在全球市场份额相对较大，他们也会持续关注。捷鸿资本创始人王刚表示，“人民币的升值对没有任何附加值的企业冲击相当大，我们已经不关注这种类型的产业。但是另一方面，很多出口型的企业成长非常强劲，毛利率非常高，在全球占有有利竞争位置，我们仍将积极跟踪。”王刚表示，捷鸿资本今年六月份投资了一家风能企业，其客户95%来自国外，是一家典型的出口型企业，人民币汇率升值对该公司有一定影响，但是并不严重，相信可以挺过去。