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风投资本看好中国清洁技术市场
来源:解放网  

 
 
      2008年,在银行收紧信贷银根的背景下,哪些具有前景的科技型小企业会脱颖而出?这个问题由风险投资机构来回答或许最为恰当。根据德勤会计师事务所的最新调查,在中国,清洁技术领域有望成为继信息技术和电信业之后的第三大风投猎取目标。此外,年内创业板的推出将丰富风投的退出渠道,更多的风投机构将开始考虑将本地上市作为退出的途径。 

  德勤中国上市业务组联席主管合伙人曾顺福在接受解放网记者专访时表示,今年国内的小企业获得银行信贷投资的难度日益加大,风投自然成为企业融资的现实选择。加之创业板即将推出,风投在融资领域的功能将显著加大。 

  尽管清洁技术是一个相对较新的市场,但投资者却看到了它的增长潜力。随着传统能源供应的日益枯竭,各国政府均采纳了更为严格的排放标准,清洁技术带来的商机将不亚于信息技术。对企业上市及融资有丰富经验的曾顺福表示,中国的清洁技术领域小企业将成为风投下一个追逐热点。因为当前中国政府支持降低能源和资源消耗的政策,将为清洁技术企业带来商机,由此成为发展最快的行业之一。清洁技术目前渗透的领域很多,包括农业、能源和节能、制造业、交通、水资源利用等。 

  德勤预测,到2010年,中国环保产业总产值将达8800亿元,大概占到同期GDP3.4%,预计2008年中国清洁技术领域将能吸引7亿美元的风投,到2010年则将猛增至20亿美元以上。 

  风投进入清洁技术领域还存在一些困难。比如,目前风投主要集中在一些成熟的技术及企业上,发展不够成熟的技术或初创的企业则较难获得风投的青睐。整体上,中国清洁技术领域的很多公司在研发上还十分滞后,仍主要专注于制造领域,缺乏真正的清洁技术创新。 

  曾顺福指出,像在中国的任何投资者一样,投资清洁技术的风投机构也面临如何退出的难题。据他统计,由于国内风投的退出渠道不足,尽管上市的利润是并购的3倍之多,但上市与并购的比例只有28,而国际上,通过上市(IPO)渠道退出的风投占比达到60%。不过,随着国内创业板的推出,将丰富风投的退出渠道。德勤预测,未来,风投企业选择本地上市的数量将激增。风险投资基金募集数量与投资数额将保持年均两位数的增长,而在海外风投继续主导市场的同时,将会出现更多的本地人民币风投基金
 
 
 
准备金率上调“逼空”中小银行流动性资产
  一头是信贷规模受限后的盈利压力,一头是存款准备金率上调与存贷比考核夹击。存款准备金率继续上调以及短期内加息的预期,触动着商业银行特别是中小商业银行脆弱的神经。2008年,中小商业银行不得不对资产结构做出调整,以应对从紧货币政策环境中的流动性压力。
  短期贷款占比缩水
  半年不到的时间,存款准备金率已从14.5%一路上调至17.5%。对于大型国有银行与中小银行来说,其意味大有不同。
  浙江一城市商业银行高层表示,“如果选取一个省作为范本逐个清查,你会发现存款资源在各类银行中的分布正在发生变化”。他所说的变化在于,随着大型银行在客户基础、同业机构渠道、中间业务渠道等方面的优势强化,资金流动更容易向大型银行集中。虽然银行业整体未见流动性压力,但中小金融机构已有不少苦于存款资源的缺乏而加大同业资金融通。
  上述人士透露,在稳定业绩增长的压力下,商业银行今年的贷款利率普遍提升了10%20%,同时调整资产结构以扩大利差。
  而在商业银行的信贷资产中,票据融资永远是“最软的柿子”。翻查人民银行公布的月度金融运行数据不难发现,票据融资的波动性极强。今年以来,票据融资在季初飚高,季中回落。这与2007年施行适度从紧的货币政策,导致票据融资在2007年四季度锐减的情况有异曲同工之处。
  一股份制商业银行公司信贷部人士这样说,“6月份正在缩减票据融资,等半年报出来在节点上的信贷数据一定要符合监管层的规定”。央行公布的今年1-5月金融运行数据显示,票据融资在1月增加185亿元后,2月锐减684亿元,3月再减296亿元。二季度的45两月,全国票据融资部分从新增836亿元锐减至新增318亿元。
  交通银行首席经济学家连平表示,从商业银行的资产结构来看,票据融资是最易压缩的部分,其次是回收短期贷款。
  公开数据显示,今年一季度居民户新增短期贷款同比下降32.49%,企业新增短期贷款上升6.41%;同期居民户新增长期贷款同比下降23.59%,企业新增长期贷款上升26.49%;票据融资同比下降197.09%
  乍看之下并无定论,但若将数据叠加可以发现,今年一季度短期贷款共新增6221亿元,同比下降3.34个百分点;长期贷款新增7948亿元,同比增长14.20个百分点。45两月,短期贷款与长期贷款一减一增的趋势更为明显,其中短期贷款以新增2192亿元同比下降16.11%,长期贷款以4390亿元同比增长21.30%
  缩减债券投资
  连平在接受记者采访时表示,如果存款准备金率再次上调,对商业银行的影响将超出正常经营的范围,进而影响其资产分布,乃至市场结构。“可能是压缩票据业务,可能是回收短期贷款,也可能是出售债券。”他说。
  从上市银行一季度报告可以看出,商业银行增加了持有时间相对短的交易性债券、应收款项类投资债券的比重,可供出售债券及持有至到期债券的比重相对下降。
  采访中一上市城商行资金部人士这样说,商业银行做这样的调整实属不得已而为之。“存款准备金率每一次上调都会压缩信贷增长的空间,但商业银行特别是上市银行有其利润增长的压力,所以只能在资产结构上做文章,把资金资源尽量向高收益资产转移。”他说。
 机构普遍预测,如果存款准备金率进一步上调,银行业的承受能力在20%左右。分析人士表示,商业银行作为债券市场规模最大的参与方,如果届时出现调整债券投资的集体行为,将有可能对债券市场格局产生震动性的影响。
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