规则一：原来VC也讲等级
　　资本市场本身就是多层级的，投

资机构和企业的位置泾渭分明。在智

慧方面大基金与小基金没有必然的差

别，就象卡车司机不一定比跑车司机

技术高超一样。

　　两者的区别首先资金运规模，大

项目私募时金额已经相当可观、IPO

时更涉及数十亿计的股票承销。其次

是成本，不同水准的基金运作成本天

差地远，重量级不够的项目取得的投

资收益根本无法覆盖大基金的成本。

大型投资机构是摩根、凯雷、软银;

中型的有联想投资等大陆、港台风投

机构和刚刚进入中国试水的海外基金

;小型基金多由海外证券机构或华人

发起，对行业的专注度较高。

　　风投领域虽无明文规定却是等级

分明，具体企业适于那个级别的风投

机构是不言自明的。

规则二：越投越贵，越贵越投

　　风投最先在国内“试水”阶段投

资的项目一般只有是几十万，一百万

的很少见。

　　随着中国概念在国际资本市场名

声鹊起，专利投资中国的VC募集到的

金额日益庞大。对VC来说，投资200

万美金的项目与2000万美的项目花费

的时间基本相同。所以总的来说呈现

越投越贵、越贵越投的现象。但投资

机构又有分散风险的理念，计划投入

中国IT业的1亿美元分散投到50家比

集中投入5家风险小得多。为此风投

选择结伴而行，比如2002年10月，摩

根、英联、鼎辉三家联手向投蒙牛投

入2600万美元。分别管理着成百亿资

金的三家投资机构这样做的目的无非

分散风险。还有一重动机是搭便车，

一家机构花精力考查项目、其它机构

直接跟进。被搭便车的机构不仅不以

为忤、反而将其视为四两拨千斤的杠

杆。比如完成对项目的审查后投

入1000万、其它3家机构各跟进1000

万(企业共获得4000万)，对牵头机构

来说等于以1块钱带动了4块钱，杠杆

比为1：4。

规则三：注重人脉

　　通过邮件发送的商业计划书，超

过80%都将在5分钟内被否决。风投行

业的条条框框本来就少，虽有规则但

投与不投常在一念之差。而且在风险

遍地的情况下投给朋友介绍的企业总

比投给完全不摸底的企业强些。投行

机构、专业中介机构(会计师所、律

师所、财务顾问公司)、财经媒体和

被投资企业构成若干相互交叉的“圈

子”。回过头来看，成功获得投资的

企业中90%以上得益于圈内人的推荐

。

　　另一个重要原因是风险投资极为

重视创业者的为人。中国投资

网(CHNVC.COM)总结，从熟悉且信任

的人那里得到企业者的信息会得到风

投极大重视。